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豆粕走出“寒冬”仍需时日

时间:2020-01-23

自1月份以来,由于南美大豆产区高产的良好前景,全球大豆供应的压力大大增加。1月中旬,美国大豆的主要合约在跌破1,000美分/蒲式耳关口后持续下跌。预计美国大豆将在未来继续探索900美分/蒲式耳的支持。在美国豆类持续疲软的情况下,即使是豆粕也无法抵御自身,并将继续跟随美国豆类下行。

交货缓慢,石油工厂库存急剧增加

由于美国大豆产量高,今年大豆进口量激增,国内供应压力增加。2014年12月,大豆进口量达到852.6万吨,为历史上最大月度进口量,同比增长15.19%。此外,据世界粮仓估计,2015年2月大豆进口量可能达到700万吨,高于去年同期。

由于大豆集中在香港,国内油厂的启动率保持在相对较高的水平。总体而言,预计1月份大豆压榨总量将达到720万吨,明显高于去年1月份的601万吨,达到前几年同期的新高。此外,由于市场空无一人,贸易商和饲料厂对提货不感兴趣,许多地区由于降雪天气运输不畅,这使得油厂豆粕的提货速度较慢。因此,豆粕库存继续上升。截至1月25日,我国主要沿海地区油料作物豆粕库存总量为81万吨,比去年同期58.2万吨增加22.87万吨,增幅为39.29%。豆粕库存的扩张已经严重导致了石油工厂降低价格和发货意愿的增加。最近,豆粕现货价格持续下跌。今年1月,基准交货地张家港豆粕现货价格从3240元/吨降至3040元/吨,200元/吨下跌6.17%。

需求很低,豆粕库存也不景气。

前几年的这个时期是饲料公司上市的高峰期,但今年的情况却大不相同。随着新年的临近,生猪价格仍呈下降趋势。截至1月21日,全国各省生猪平均价格为13.41元/公斤,比去年同期下降0.17元/公斤或1%。生猪饲养损失已扩大到75.9元/头。育种损失严重打击了农民补充育种资源的积极性。此外,存栏生猪数量已处于历史低位,年底继续下降。12月份生猪存栏量为4.22亿头,比上个月下降2.3%,比上年下降7.8%。可繁殖母猪4289万头,比上个月减少1.8%,比上年减少13.1%。此外,能够繁殖的母猪数量已经连续16个月下降,目前处于历史最低水平,这意味着明年生猪数量的增长率也将受到限制,预计2015年全年生猪养殖需求将处于相对低迷的状态。

此外,H7N9疫情目前仍在继续,南方活禽市场控制力度加大,家禽消费清淡,禽流感继续影响家禽屠宰,而水产养殖目前正处于淡季,国内水产养殖业低迷,终端需求疲软,饲料企业普遍看好未来市场,节前库存需求低于往年。到目前为止,节日前仍然没有大规模的库存积压。他们中的大多数在购买时仍在使用,主要消耗手中的股票。缺乏需求支持,豆粕价格难以触底。

总体而言,南美预计将有强劲的高产,全球大豆产量将创下新纪录,而美国大豆需求将逐渐减弱,美国大豆预计将继续下降。然而,国内豆粕市场供过于求,中长期豆粕仍有下跌空间。然而,值得注意的是,随着春节的临近,饲料厂或多或少会做一些季前储备。不过,预计库存并不大,近期人民币汇率大幅贬值并没有导致大豆进口成本随美国板块下跌。石油工厂不太愿意公开出售。预计

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